- 編號(hào)：98753
- 書(shū)名：私募股權(quán)基金相關(guān)糾紛案例評(píng)析
- 作者：李云麗
- 出版社：中國(guó)法治
- 出版時(shí)間：2025年2月
- 入庫(kù)時(shí)間：2025-2-20
- 定價(jià)：98
圖書(shū)內(nèi)容簡(jiǎn)介
近年來(lái)，私募股權(quán)基金相關(guān)的案件頻發(fā)，司法裁判思路亦發(fā)生了較大變化，以對(duì)賭為例，法院的觀點(diǎn)由過(guò)去全面否定公司承擔(dān)對(duì)賭義務(wù)，演變?yōu)樵跐M足特定條件下，認(rèn)可對(duì)賭條款的效力。本人在律師執(zhí)業(yè)及擔(dān)任仲裁員期間，代理及審理了涉及私募股權(quán)基金的大量案件，希望在本書(shū)的寫(xiě)作過(guò)程中，對(duì)過(guò)去積累的案例進(jìn)行總結(jié)，同時(shí)廣泛搜集整理法院、主要仲裁機(jī)構(gòu)的典型案例、裁判思路。通過(guò)大量鮮活的實(shí)務(wù)案例，以一位法律從業(yè)者的角度，分析同類案件的法律要點(diǎn)，個(gè)人點(diǎn)評(píng)，為廣大法律工作者提供一定的參考。本書(shū)以時(shí)間為序，整理私募股權(quán)基金從過(guò)去的空白監(jiān)管、發(fā)改委主管直至現(xiàn)行的證監(jiān)會(huì)體系下的行業(yè)自律時(shí)期的主要演變過(guò)程以及現(xiàn)行監(jiān)管體系下私募基金相關(guān)法律、司法解釋、行政法規(guī)等規(guī)范性文件；以私募基金募、投、管、退的整個(gè)生命線為序，以糾紛類型為主題，以實(shí)務(wù)案例為基本點(diǎn)，整理法院、仲裁委對(duì)涉及私募基金的案件，并進(jìn)行歸納、整理、分析、點(diǎn)評(píng)，希望能客觀、廣泛、全面的分析法院、仲裁委員會(huì)的審理思路，并提出法律建議與意見(jiàn)。
圖書(shū)目錄
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目錄
第一章 概 述
一、私募基金法律監(jiān)管體系的演變 002
二、現(xiàn)行主要監(jiān)管框架 004
三、特殊類別私募基金監(jiān)管 005
四、IPO對(duì)對(duì)賭條款的審核意見(jiàn) 007
第二章 基金募集階段相關(guān)糾紛
第一節(jié) 管理人未登記、基金未備案 010
案例一：管理人未登記、基金未備案，投資者不符合合格投資者標(biāo)準(zhǔn)，合同無(wú)效 010
案例二：管理人未登記、基金未備案，約定保底條款，合同無(wú)效，參照民間借貸處理 012
案例三：管理人未登記、基金未備案，約定保底條款，認(rèn)定為民間借貸合同 015
案例四：管理人未登記、基金未備案，認(rèn)定為民間借貸糾紛 018
案例五：管理人未登記、基金未備案，認(rèn)定為有償?shù)拿耖g委托理財(cái)
合同 021
案例六：管理人未登記、基金未備案，認(rèn)定為委托理財(cái)合同 025
案例七：合同已約定基金備案屬于生效條件的，基金未備案，合同未生效 032
案例八：約定基金不成立則合同不生效，管理人未登記、基金未備案，合同不生效 041
案例九：基金未備案不當(dāng)然導(dǎo)致合同無(wú)效 046
案例十：基金未備案，導(dǎo)致合同目的不能實(shí)現(xiàn)，可解除合同 048
案例十一：基金未備案作為過(guò)錯(cuò)、賠償責(zé)任大小認(rèn)定因素 050
第二節(jié) 告知說(shuō)明義務(wù) 064
案例一：未履行告知說(shuō)明義務(wù)與投資者的損失間具有因果關(guān)系，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任 064
案例二：未履行告知說(shuō)明義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)賠償責(zé)任 067
案例三：履行告知說(shuō)明義務(wù)，投資者應(yīng)承擔(dān)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 069
第三節(jié) 投資者適當(dāng)性義務(wù) 074
案例一：違反適當(dāng)性義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)締約過(guò)失責(zé)任 074
案例二：未盡適當(dāng)性義務(wù)，違反先合同義務(wù)，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任 078
案例三：未履行投資者適當(dāng)性義務(wù)，投資者自愿承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的承諾，不免除管理者責(zé)任 081
第四節(jié) 回訪確認(rèn)制度 091
案例一：約定回訪確認(rèn)為合同解除條件，未履行回訪確認(rèn)義務(wù)，可解除合同 091
案例二：約定回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除合同，但若合同中未約定解除權(quán)的行使期限，投資者應(yīng)當(dāng)在合理期限內(nèi)行使該解除權(quán) 095
案例三：約定回訪確認(rèn)前投資人有權(quán)解除合同，但該解除權(quán)應(yīng)在約定期限或?qū)Ψ酱吒婧蟮暮侠砥谙迌?nèi)行使 098
第五節(jié) 募集失敗后，合同及款項(xiàng)的處理 103
案例一：募集失敗應(yīng)按約定返還發(fā)起費(fèi)用 103
案例二：募集失敗，應(yīng)履行返還款項(xiàng)之支付利率的約定 106
案例三：合伙制私募基金募集失敗，結(jié)算后方可退回投資款 110
案例四：募集規(guī)模未達(dá)到合同約定的標(biāo)準(zhǔn)，基金合同未成立 113
第六節(jié) 合伙型基金未將投資者登記為有限合伙人 120
案例一：未登記為有限合伙人，可通過(guò)其他方式確定合伙人身份 120
案例二：未登記為有限合伙人，同時(shí)無(wú)法確定合伙人身份，屬于借款合同 126
第七節(jié) 保底條款 131
案例一：保底條款違背公序良俗，保底條款無(wú)效 131
案例二：保底條款違反法律的強(qiáng)制性規(guī)定，合同無(wú)效 137
案例三：保底條款違反社會(huì)公共利益，導(dǎo)致合同整體無(wú)效 139
案例四：合伙人投資收益補(bǔ)足條款違反效力性強(qiáng)制性規(guī)定及公平原則，應(yīng)認(rèn)定為無(wú)效 142
案例五：業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)非固定收益，不成立借貸關(guān)系 146
案例六：約定回購(gòu)收益條款非保底條款，合法有效 153
案例七：作出保底承諾，管理人與投資人之間為“保本保收益”的借貸關(guān)系 157
第三章 基金投資階段相關(guān)糾紛
第一節(jié) 募集資金用途變更 168
案例一：違法變更募集資金用途屬于實(shí)質(zhì)性、根本性變更，構(gòu)成根本違約 168
案例二：虛構(gòu)募集基金用途，屬于欺詐，合同可撤銷 172
案例三：改變基金用途屬于重大違約，應(yīng)當(dāng)賠償損失 175
第二節(jié) 目標(biāo)公司虛假承諾，隱瞞重大債務(wù) 180
案 例：隱瞞挪用目標(biāo)公司資金行為不屬于欺詐 180
第三節(jié) 普通合伙人與有限合伙人關(guān)于合伙企業(yè)的出資糾紛 185
案 例：有約定按約定實(shí)繳，均未全額實(shí)繳按照實(shí)繳出資比例計(jì)算 185
第四章 基金管理階段相關(guān)糾紛
第一節(jié) 管理人未勤勉盡責(zé)維護(hù)基金財(cái)產(chǎn)安全 192
案 例：管理人未落實(shí)風(fēng)控措施屬于重大違約，應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任 192
第二節(jié) 嵌套資管合同中投資者對(duì)次級(jí)管理人的侵權(quán)索賠 200
案 例：次級(jí)管理人負(fù)有勤勉盡責(zé)的義務(wù)，投資者對(duì)次級(jí)管理人侵權(quán)索賠具有正當(dāng)性 200
第三節(jié) 基金財(cái)產(chǎn)被不當(dāng)保全或執(zhí)行 203
案例一：股權(quán)投資基金不獨(dú)立于自有資產(chǎn)，可被凍結(jié) 203
案例二：登記在基金公司名下的股權(quán)可被執(zhí)行 205
案例三：私募基金專門(mén)賬戶內(nèi)基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立，不予凍結(jié) 207
案例四：基金財(cái)產(chǎn)是獨(dú)立于基金管理人、基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)，對(duì)非基金本身的債務(wù)不承擔(dān)責(zé)任 211
案例五：在基金財(cái)產(chǎn)登記名義和實(shí)際權(quán)利歸屬不一致的情況下，以基金協(xié)議約定判斷基金財(cái)產(chǎn)的權(quán)屬 213
案例六：能夠印證被凍結(jié)股權(quán)屬于信托財(cái)產(chǎn)，可有效排除第三人的強(qiáng)制執(zhí)行 215
案例七：當(dāng)基金內(nèi)貨幣資金無(wú)法滿足贖回要求，且基金內(nèi)其他財(cái)產(chǎn)具有可分性、高度流通性、具備強(qiáng)制變現(xiàn)可能的情況下，可處置基金內(nèi)其他財(cái)產(chǎn)獲取貨幣資金用于贖回 217
第四節(jié) 信息披露范圍的認(rèn)定 223
案 例：對(duì)信息披露義務(wù)人的具體披露義務(wù)應(yīng)首先依據(jù)基金合同約定確定，其次對(duì)于合同未涉及或標(biāo)準(zhǔn)低于規(guī)章規(guī)則要求的內(nèi)容，應(yīng)依據(jù)監(jiān)管規(guī)章并參照自律規(guī)則予以披露 223
第五章 基金退出階段相關(guān)糾紛
第一節(jié) 對(duì)賭條款的效力 234
案例一：與目標(biāo)公司股東對(duì)賭，不損害公司和債權(quán)人利益，不違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，為當(dāng)事人的真實(shí)意思表示，有效 234
案例二：目標(biāo)公司承擔(dān)回購(gòu)股權(quán)義務(wù)具有法律和事實(shí)上的可行性 239
案例三：目標(biāo)公司提供擔(dān)保本身不是無(wú)效因素，擔(dān)保有效 246
案例四：由目標(biāo)公司為股權(quán)回購(gòu)等提供擔(dān)保的間接對(duì)賭，未得到股東會(huì)決議追認(rèn)，而投資人未能盡到基本的形式審查義務(wù)，擔(dān)保條款無(wú)效 255
案例五：目標(biāo)公司為股東的回購(gòu)義務(wù)承擔(dān)保證責(zé)任的約定無(wú)效 263
案例六：公司不能履行股權(quán)回購(gòu)義務(wù)的違約責(zé)任認(rèn)定 267
案例七：由目標(biāo)公司為股權(quán)回購(gòu)等提供擔(dān)保的間接對(duì)賭，對(duì)賭協(xié)議有效，無(wú)須完成減資 272
案例八：私募基金有限合伙對(duì)賭協(xié)議不違反法律規(guī)定的應(yīng)認(rèn)定有效 277
案例九：投資人和上市公司股東、實(shí)際控制人簽訂的與股票市值掛鉤的回購(gòu)條款應(yīng)認(rèn)定無(wú)效 279
案例十：意向性回購(gòu)款金額不具有法律效力，不改變?cè)贤募s定 281
案例十一：新三板關(guān)于掛牌公司交易的特殊規(guī)則，不影響股權(quán)回購(gòu)協(xié)議效力 285
第二節(jié) 股權(quán)回購(gòu)的權(quán)利性質(zhì) 293
案例一：股權(quán)回購(gòu)權(quán)是形成權(quán)，意思表示一經(jīng)送達(dá)相對(duì)方即產(chǎn)生法律效力 293
案例二：股權(quán)回購(gòu)權(quán)是形成權(quán)，不適用訴訟時(shí)效規(guī)定 299
案例三：股權(quán)回購(gòu)權(quán)是請(qǐng)求權(quán)，標(biāo)的是包含價(jià)款給付及股權(quán)交付的一項(xiàng)交易行為 303
案例四：股權(quán)回購(gòu)權(quán)是請(qǐng)求權(quán)，適用訴訟時(shí)效制度規(guī)定 309
第三節(jié) 股權(quán)回購(gòu)的訴訟時(shí)效 313
案例一：
股權(quán)回購(gòu)的訴訟時(shí)效自行使期限屆滿而未行權(quán)之日起算 313
案例二：股權(quán)回購(gòu)的訴訟時(shí)效自知道或者應(yīng)當(dāng)知道回購(gòu)條件成就之日起計(jì)算 316
案例三：股權(quán)回購(gòu)的訴訟時(shí)效自債權(quán)人要求債務(wù)人履行義務(wù)的寬限期限屆滿之日起計(jì)算 321
案例四：未約定股權(quán)回購(gòu)條件成就后行使權(quán)利的最遲期限，且無(wú)證據(jù)表明投資人知曉第三人未達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)并且怠于行使權(quán)利的，未超過(guò)訴訟時(shí)效 328
案例五：股權(quán)回購(gòu)的訴訟時(shí)效自債權(quán)人要求債務(wù)人履行義務(wù)的寬限期限屆滿之日起計(jì)算 332
第四節(jié) 逾期要求股權(quán)回購(gòu)的法律后果 339
案例一：逾期要求股權(quán)回購(gòu)的，無(wú)權(quán)行使股權(quán)回購(gòu)請(qǐng)求權(quán) 339
案例二：投資方在超過(guò)期限后仍可要求回購(gòu) 345
第五節(jié) 回購(gòu)條款是否觸發(fā)的認(rèn)定 352
案例一：對(duì)回購(gòu)條款的理解應(yīng)具備事實(shí)及法律依據(jù)，掛牌上市指的是實(shí)現(xiàn)A股上市 352
案例二：會(huì)議紀(jì)要約定延長(zhǎng)公司上市時(shí)間安排，但期限屆滿公司仍未上市，股權(quán)回購(gòu)的條件成就 356
案例三：回購(gòu)條件應(yīng)遵循公平原則，在合理的股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值及資金損失范圍之內(nèi)確定 359
第六節(jié) 退伙條件的成就 363
案例一：基金延期具有必要性和合法性，退伙條件不成就 363
案例二：當(dāng)事人自由約定政府引導(dǎo)基金退伙，既不違反法律的規(guī)定，也符合政府關(guān)于引導(dǎo)基金退出的規(guī)定 366
案例三：私募股權(quán)基金的退伙糾紛須兼顧退伙合伙人權(quán)益與其他基金投資利益主體的價(jià)值權(quán)衡 370
第七節(jié) 投資者損失的認(rèn)定 375
案例一：以清算作為定損的唯一依據(jù) 375
案例二：以清算作為定損的唯一依據(jù) 379
案例三：以清算作為定損的唯一依據(jù) 382
案例四：以清算作為定損的唯一依據(jù) 385
案例五：以清算作為定損的唯一依據(jù) 388
案例六：未經(jīng)清算也可以通過(guò)“推定全損”定損 391
案例七：未經(jīng)清算也可以通過(guò)“推定全損”定損 396
案例八：怠于履行基金清算義務(wù)應(yīng)對(duì)投資者全部投資本金及相應(yīng)利息承擔(dān)賠償責(zé)任 400
第八節(jié) 優(yōu)先清算條款 404
案 例：優(yōu)先清算條款有效 404
第九節(jié) 投資者直接向目標(biāo)公司主張權(quán)利 412
案例一：投資者與管理人之間的合同已約定仲裁條款，且雙方債權(quán)債務(wù)的確認(rèn)尚未確定，無(wú)法通過(guò)行使債權(quán)人代位權(quán)向目標(biāo)公司主張權(quán)益 412
案例二：?jiǎn)我煌顿Y者不可通過(guò)行使債權(quán)人代位權(quán)向目標(biāo)公司主張權(quán)益 415
案例三：有限合伙人可以依法以自己的名義代表合伙企業(yè)起訴投資目標(biāo)公司 417
第十節(jié) 普通合伙人、有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)的責(zé)任承擔(dān)方式 425
案 例：普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任 425
第十一節(jié) 市場(chǎng)化方式退出 430
案 例：市場(chǎng)化方式退出時(shí)賦予投資人選擇的權(quán)利，并非必備的前置義務(wù) 430
第十二節(jié) 委托代持糾紛 437
案 例：名義出資人處分股權(quán)造成實(shí)際出資人損失，應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任 437
第六章 與其他服務(wù)機(jī)構(gòu)相關(guān)糾紛
第一節(jié) 與托管機(jī)構(gòu)相關(guān)糾紛 444
案例一：托管機(jī)構(gòu)僅進(jìn)行形式審查，并不就管理人所提供文件的真實(shí)性負(fù)責(zé) 444
案例二：托管機(jī)構(gòu)具有一定的審查義務(wù)，未審查合同生效條件是否成就執(zhí)行管理人的投資指令應(yīng)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任 447
案例三：在無(wú)證據(jù)證明托管人存在違約、違規(guī)情形下，托管人無(wú)須承擔(dān)連帶責(zé)任 453
第二節(jié) 與銷售機(jī)構(gòu)相關(guān)糾紛 459
案例一：銷售機(jī)構(gòu)違反適當(dāng)性義務(wù)，與投資者的損失之間存在因果關(guān)系，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)損害賠償責(zé)任 459
案例二：銷售人員違規(guī)銷售非投資者損失主要的、直接的原因，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任 465
案例三：銷售機(jī)構(gòu)就自身是否履行適當(dāng)性義務(wù)承擔(dān)舉證責(zé)任 469
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